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時間︰2020-04-04 22:09:17 來源︰經濟日報(bao)

2月(yue)3日,中國人民(min)銀(yin)行開展(zhan)了1.2萬億元(yuan)公開市場操作,其(qi)中7天逆回購操作9000億元(yuan),中標(biao)利(li)率2.40%,14天逆回購操作3000億元(yuan),中標(biao)利(li)率2.55%。兩(liang)個期(qi)限公開市場操作中標(biao)利(li)率shi)陸盜0個基(ji)點。

對(dui)此,央行貨幣政策委員會委員、清華大學國家金融研究院研究員馬駿表示(shi),公開市場操作中標(biao)利(li)率下降是(shi)中央銀(yin)行超預期(qi)投放(fang)流(liu)動性的結果。今(jin)年春(chun)節後(hou)第一個交(jiao)易(yi)日,人民(min)銀(yin)行開展(zhan)1.2萬億元(yuan)公開市場逆回購操作投放(fang)資金,比當(dang)日zhan)  諧︿婊毓旱狡qi)量1.05萬億元(yuan)多1500億元(yuan),再加上其(qi)他因素增(zeng)加的流(liu)動性,銀(yin)行體(ti)系流(liu)動性總量比去年春(chun)節後(hou)多了9000億元(yuan),流(liu)動性非常充(chong)裕。

馬駿認為,超預期(qi)流(liu)動性投放(fang)推動今(jin)天公開市場操作中標(biao)利(li)率下行了10個基(ji)點,達到了“降息”效果。公開市場操作中標(biao)利(li)率下降,有利(li)于穩定(ding)投資者預期(qi),提(ti)振金融市場信心。

“央行超預期(qi)流(liu)動性投放(fang),對(dui)整體(ti)市場利(li)率會產生(sheng)向(xiang)下的推動力。”馬駿說,繼今(jin)日反映市場短期(qi)利(li)率的公開市場操作中標(biao)利(li)率下降後(hou),央行按(an)慣例在月(yue)中開展(zhan)的中期(qi)借貸便利(li)操作中標(biao)利(li)率也有望下降,這意味著2月(yue)20日zhan) 嫉拇釷諧”bao)價利(li)率(LPR)下降可期(qi)。1月(yue)初(chu)降準後(hou),部分銀(yin)行可能已根據(ju)資金成(cheng)本變化下調了自身報(bao)價,但尚未達到使LPR整體(ti)下調的閾值(zhi)。上次降準的積(ji)累,加上此次央行超預期(qi)流(liu)動性投放(fang)推動整體(ti)市場利(li)率下行,2月(yue)20日zhan) 嫉PR下降概(gai)率明(ming)顯增(zeng)大。

為了降低實體(ti)經濟融資成(cheng)本,引導LPR利(li)率下行,2019年11月(yue)5日,央行投放(fang)1年期(qi)中期(qi)借貸便利(li)(MLF)4000億元(yuan),同時將(jiang)利(li)率下調5個基(ji)點至3.25%。為保(bao)持政策利(li)率shi)qu)線(xian)水(shui)平平jiao)  冑杏1月(yue)18日下調7天期(qi)逆回購利(li)率5個基(ji)點至2.5%,12月(yue)18日下調14天期(qi)逆回購利(li)率5個基(ji)點至2.65%。

“an)詠jin)天貨幣市場和債券(quan)市場運行情況來看,利(li)率水(shui)平總體(ti)平穩,市場預期(qi)穩定(ding)。”中國民(min)生(sheng)銀(yin)行首席研究員溫彬(bin)表示(shi),在當(dang)前疫(yi)情防控特殊時期(qi),央行這一舉措(cuo)有利(li)于保(bao)持節後(hou)市場流(liu)動性充(chong)足供應,有助于金融機構(gou)做(zuo)好(hao)流(liu)動性管理。2月(yue)10日,在這9000億元(yuan)逆回購到期(qi)後(hou),央行也有可能通過(guo)MLF置換,投放(fang)較長期(qi)限流(liu)動性,並對(dui)2月(yue)20日LPR報(bao)價產生(sheng)影(ying)響。在這一周的時間里,央行可繼續觀察疫(yi)情防控情況、物價水(shui)平變動情況等(deng),並作出相(xiang)應政策選擇。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,市場資金面有望保(bao)持較為寬松狀態,若本月(yue)LPR報(bao)價跟進下行,則企業貸款利(li)率有可能以更大幅度下調,這將(jiang)在一定(ding)程度上激發(fa)企業貸款需求,預計未來一段時期(qi)信貸、社融及M2等(deng)金融數據(ju)回升(sheng)幅度將(jiang)會加快,這將(jiang)有效緩(huan)沖疫(yi)情給宏觀經濟帶來的短期(qi)沖擊(ji)。

馬駿認為,公開市場操作中標(biao)利(li)率下降將(jiang)帶動市場整體(ti)利(li)率下行,有利(li)于降低資金成(cheng)本,緩(huan)解企業的財務壓力,支持實體(ti)經濟,緩(huan)解新型冠狀病毒感染的肺炎疫(yi)情對(dui)實體(ti)經濟的沖擊(ji)。


編(bian)輯︰胡瀟穎

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